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2020-10-2309:09:45 發表評論 643 views

今天A股又震了一天,上午一度快速殺跌,隨著鋰電等科技股走強,指數收回大部分跌幅,最終依然以下跌報收。

今天的下跌,估計跟昨天兩個消息有關︰

1、央行行長易綱表示︰

在今年抗疫的特殊時期,宏觀杠桿率有所上升,明年GDP增速回升後,宏觀杠桿率將會更穩一些。貨幣政策需把好貨幣供應總閘門,適當平滑宏觀杠桿率波動,使之在長期維持在一個合理的軌道上。

市場理解為流動性要收緊,于是股市跌了。我以為,流動性相比年初的時候,確實在邊際收緊,但總體還是寬松的狀態。

而且未來經濟低增長成為新常態,這意味著,低利率,寬松的貨幣不會輕易退出。大家想想歐洲為什麼長期是負利率?就是因為經濟都不增長了。相比之下,我們能保持5%~6%的經濟增速,已經非常不錯了。

2、螞蟻集團上市

昨晚,證監會同意螞蟻集團IPO。螞蟻集團將按照1︰1的首發規模,分別在A股和H股發行不超過16.7億股新股,A+H發行的新股數量合計不超過發行後(綠鞋前)公司總股本的11%。

很多人擔心螞蟻的巨量IPO規模,會給市場帶來嚴重的抽血效應,但實際上的影響可能沒那麼大。

首先,戰略投資者會提前認購大量份額。螞蟻集團在A股的初始戰略配售快樂賽車開獎直播官網數13.4億股,佔A股初始發行量80%。這部分投資者的快樂賽車開獎直播官網有1-2年限售期。

螞蟻留給機構和個人投資者“打新”的份額只有3.34億股。螞蟻的估值大概是兩萬億,也就是說“打新”規模大概是200多億元,對A股的影響遠遠沒有傳說中的一千億那麼多。

螞蟻是一家好公司,打新是指定動作,如果上市後不過分爆炒,有機會也值得配置。參考全球第三方支付龍頭PayPal的估值50倍pe,螞蟻的合理估值大概是50~60倍。

盤面上,最近高位機構重倉股崩得厲害,每天殺一匹白馬,據說這叫殺馬特行情。背後其實是臨近年底,機構為了爭奪排名,提前鎖定收益,進行了一些高低切換的操作。

殺豬已經有一段時間了,豬肉龍頭牧原股份交出靚麗的三季報,只換回一根回光返照的大陽線,這幾天連續下跌,很快又新低了。

我以為,牧原股份三季報,最大的亮點不是利潤,這個市場早有預期。從資本開支來看,牧原年初對全年的資本開支預計是300億,現在已經達到了,公司在加大力度布局豬場擴建產能,估計全年資本開支要超預期,如此一來明年的出欄量大概率要上調。

牧原明年的資本開支是400億,這三年資本開支1000億,對應就是1億頭豬。而成本方面,公司遠低于同行,即便在豬周期向下的背景下,只要出欄增加的速度超過豬價下跌的速度,公司依然可以維持增長。

而且公司正在向下游產業鏈擴展,從屠宰到食品加工模式,類似雙匯,目標是成為一家食品消費企業,未來業績波動性下降,也有利于估值提升。

因此,牧原中長期的成長性依然很好,只不過短期受豬價波動影響,下行風險也要注意。如果因為市場情緒悲觀,牧原股份出現極端殺跌,很可能會出現難得的抄底機會。

游戲板塊最近也被殺紅眼,昨天連最抗跌的吉比特也跌停了。吉比特今年出了一個爆款游戲《最強蝸牛》,市場給了公司很高的估值,但高估值也意味著高預期。下半年因為買量成本上升,市場擔心三季報不及預期,有機構提前跑路。

這段時間游戲行業整體調整明顯,市場擔心的點在于,今年上半年因為疫情帶來行業的高增長,在高基數之上,預計明年上半年業績相對承壓。

此外,在版號稀缺及買量成本持續增長的背景下,精品化進程加劇,部分新產品測試周期拉長導致產品延期。加上對短期三季報預期悲觀,導致游戲股跌跌不休。

不過市場的預期有點過于悲觀了,今年上半年雖然受益疫情,但主要是依靠老產品,疫情同樣對游戲開發進程有負面影響。從游戲版號信息及各公司產品排期來看,原定于四季度的新產品多數延至明年一季度,頭部公司依靠新產品驅動,增速依然值得期待。而買量成本上升是過去3年大趨勢,並非短期變量。

總的來說,游戲板塊屬于殺業績而不是殺邏輯,中長期來看行業依然有投資價值,短期被悲觀情緒籠罩,超跌也是機會。

這幾天,東吳證券有篇研究A股十倍股的報告火了。東吳在長周期視角下,回顧了A股創十倍漲幅且至今優秀的快樂賽車開獎直播官網120只,從漲跌幅、公司、業績、估值、行業五大視角尋找十倍股特殊基因。然後列出了一批潛力股。

如果說按照這些基因就能找到下一批十倍股,這顯然是刻舟求劍。

但有一點我認為還是非常重要的,大牛股要靠捂。從統計來看,多數牛股完成十倍漲幅,少則三年,多則十年。沒有持股的耐心,即便買到牛股,也只能說一聲愛過。

投資不是買到一個好快樂賽車開獎直播官網就完事了,真要拿住不容易,尤其是A股短炒成風,能坦然面對短期波動的投資者很少。茅台十幾年漲了幾百倍,但能拿超過5年的投資者寥寥無幾,大多數人都是賺一波就走。

投資要從長期出發,那麼短期如果不漲甚至下跌,只要長期邏輯沒有發生變化,那就必須堅持。相反,如果我們的個股選擇判斷錯誤,也需要反省。我們不能回避個股的負面信息,但也不能被市場情緒所影響。

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