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2019-03-1314:18:14 發表評論 1,606 views

又到年報季,心情就像班主任或家長到了期末看成績單一樣,這辛辛苦苦學習了一年,檢驗成色的時候到了。如果手里拿的都是優質的上市公司快樂賽車開獎直播官網,那就等于是組了一個尖子班,只要沒有太大的意外,通常里面的大多數公司都能交出不錯的成績單,可以延續好的增長,如果手里拿的是一堆微利,虧損或平庸的公司,就只能期待?潘磕嫦 恕/p>

為了投資的穩妥踏實,這些年組的持倉,越來越傾向于長期持有那些優秀行業的龍頭企業,雖然要等到自己能接受的買入價格,機會不多,好資源畢竟是有限的,而資本運作都是逐利的,像去年下半年到今年一月份這樣一路給出機會的時機往往並不多,一旦有機會就必須毫不手軟,當然市場那麼大,我們這點小資金總能找到機會。昨晚出年報的平安對我們來說就是一個經常有機會定投式上車的好標的,由于它身形太大,不是大多數散戶的鐘意對象,所以股價除了07年泡沫高企外,其他時候貌似基本沒有太多機會被踫到高估,這次的年報一公布,又可以把自己能接受的買入價格抬高一個尺碼了。

中國平安一直是我們倉位里的第一大持倉,也是持股中今年第一個出完整年報的,成績單依然亮眼,妥妥的每股6.02,比去年4.99,增長了百分之二十多,20%的增速,10倍多一點的靜態市盈率,是自己最喜歡的模式,推算到2019的動態市盈率,按昨晚的收盤價又到10PE以下去了,真真是格雷厄姆式的的價格,費雪式的成長。

全年利潤1075億元,平均每天賺兩到三個億的節奏,三年多前開始建倉平安的時候其年利潤五百多億,那時就估算著大概何時其利潤可以突破千億,自己的要求一直不高,五年能翻倍就滿足了,沒想到這樣的大象業績三年就能翻一番,而且這還是在去年大熊市,平安手里的投資收益還是拖累其業績的情況下實現的,對于股價短期漲不漲的,其實並不太在意,我們在意的是這是不是一塊肥沃的土壤,能不能一年比一年產出更多的果實,雖然股價漲得慢悠悠的,但人家就是可以不斷成長的好企業,是靠著業績和實力慢慢推著股價前行的好快樂賽車開獎直播官網,由于價格公道,有了閑錢時常能夠等到上車的機會,長期拿著收點紅利,省心省力,妥妥的做好我們的持倉壓艙石角色。

具體看看其年報中自己在意的數據,總體來說真的是好于預期的。

1、公司實現歸屬于母公司股東的營運利潤1125.73億元,同比增長18.9%,營運ROE為21.9%,營業利潤為6.31元/股;歸屬于母公司股東的淨利潤1074.04億元,同比增長20.6%,ROE為20.9%,基本收益為6.02元/股。歸母淨利潤增長20.6%,ROE20.9%,都維持在20%以上。完全達到市場預期。

而且這是在平安實行了新會計準則(其他保險公司還都未實行,沒有可比性),由于新會計準則的執行,股市波動的浮虧要進利潤表,會對報表產生比較大的影響,平安在18年股市持續下跌的情況下仍達到了20%以上的利潤增長實屬不易,這一點超出了我們的預期,原來估摸著能到每股5.5~5.8已經很不錯了。如果按老會計準則來看中國平安歸屬于母公司股東的淨利潤為1242億元,同比增長接近40%。要和其他保險公司比,這個數據才有可比性。

2、內含價值8251億元增長到10024億元,增長達21.5%,內含價值首度突破萬億,而市值按昨天收盤價也只有一萬兩千多億。得益于營運利潤的快速增長,平安全年向股東派發股息每股現金1.72元,(公司一季度已派發30周年特別股息每股現金0.20元),同比增長15%左右。年度派息達到1.92元!按3月12日收盤股價計,分紅率2.77%。如果養股養了三四年的話,股息率差不多5~6%了。

3、壽險及健康險業務實現營運利潤713.45億元,同比增長35.1%,在行業結構調整的環境下,公司持續優化業務結構,新業務價值達722.94億元,同比增長7.3%,其中下半年新業務價值同比增長16.9%,好于預期。

4、2018年,平安產險實現稅前利潤195.15億元,同比增長3.3%;淨利潤122.74億元,同比減少8.2%,主要受手續費率上升及業務增長使得所得稅費用增加的影響。不過財險ROE有16.7%也還是不錯的。

5、2018年,保險資金投資組合淨投資收益率5.2%,同比下降0.6個百分點,主要受權益資產分紅收入下降及投資規模增加的影響,由于去年國際國內資本市場大幅波動,公司執行新金融工具會計準則後分類為以公允價值計量且變動計入損益的資產大幅增加,公允價值變動損益波動加大,總投資收益率3.7%,同比下降2.3個百分點。可以看出2018年資本市場大幅走低對平安利潤影響還是挺大的,好在2018年國債收益率曲線上行,加上剩余邊際攤銷增加,壽險的利潤反而得到大幅的增加。

6、剩余邊際從6163.億元增長到7866億元,增長27.6%,為今後的利潤釋放打下良好基礎。年報中平安營運偏差及其他達217億元,這可是平安釋放利潤的一大優勢。

7、信托板塊利潤30.12億元同比下降9億左右(公司按資管新規要求積極,主動動調整業務結構導致手續費及佣金淨收入同比減少,這一點平安一直很配合)

證券16.12億元同比下降5億左右(2018資本市場大幅走低,可以理解,2019應該會有不錯的反彈)

金融科技與醫療科技業務實現歸屬于母公司股東的營運利潤67.70億元,在集團歸母營運利潤中佔比6.0%。

8、在10年期國債收益率750天線上升的情況下,壽險折現率變動僅釋放了2.65億的利潤,平安2018淨利潤的高增長並沒有通過釋放傳統險準備金來增加利潤,這是非常可圈可點的地方,為2019年的業績增長又加了一層保護墊。

9、正式開啟回購方案,公司擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元(均包含本數)的自有資金,以不超過人民幣101.24元/股的回購價格回購本公司A股股份。

很多人可能覺得公司雷聲大雨點小,回購縮水,個人認為完全不用著急,這只是千億回購方案的一個起步,股東大會批準了,但本來就不是說要一次性買1000億,而是授權董事會回購總額不超過公司發行總股本10%的快樂賽車開獎直播官網,千億只是一個授權上限。這次公告的只是第一批回購方案,規模定在50-100億。回購方案,會極大的激發員工的士氣,可以使公司核心人員與大小股東及公司的利益保持一致,專注于公司長期業績的持續增長,更好地推動股東價值提升,促進公司可持續發展。同時在授權範圍內董事會未來享有回購權,只要董事會認為公司股價被市場低估,就可以合法回購托市,應該說是可以長期看好的。

總體來說,公司整體經營狀況相當穩健,在2018年這麼低迷的資本市場條件下其業績還能增速不減,說明公司底氣十足,2019年隨著資本市場及外部不利因素慢慢得到緩解,其業績更值得期待。平安旗下覆蓋了平安壽險、平安產險、平安養老險、平安健康險、平安銀行、平安信托、平安證券、平安資產管理及平安融資租賃等公司,經營保險、銀行、資產管理三大核心金融業務,借助陸金所控股、平安好醫生、金融壹賬通、平安醫保科技、汽車之家等公司經營金融科技與醫療科技業務,簡直就像一個金融加科技的封閉式基金,只要估值不貴,就可以像定投指數基金一樣不斷得定投,積累籌碼,控制好倉位,做一個淨買家,做一個忠實的小股東,耐心守候。按2018的年報保守推算,2019的每股業績上七塊問題不大,今年自己對平安能接受的定投買入價可以放寬到72以下了。

隨著這兩個月市場回暖,各種熱點和神預測滿天飛,各類股神都跑出來跳大神。我們需要的是保持理性,一如既往的堅守自己的投資原則,不眼紅原則以外的東西。始終堅持不熟悉的不做,不屬于自己能力圈和投資原則的不做,博傻投機的不做,沒有做過功課的不做,不做任何市場預判和股價預判,只在自己的能力和原則範圍內,關注自己熟悉的公司業績增長情況,守好自己的一畝三分地,我們是要做的是馬拉松長跑,做不來急功近利的百米沖刺,刀口舔血,我們只賺取企業成長帶來的合理股價上漲收益,如果有牛市,那只是市場額外對始終在價值投資這輛車上堅持的投資者的額外獎勵。一些看到市場熱起來了,才沖進來跟風買快樂賽車開獎直播官網的投資者大多最終還是容易落得個一地雞毛,財富只是過了一下手,怎麼來怎麼去,雖說吃一塹長一智,以前吃過的虧不應該再吃,但是這個市場里邊好像總是延續著好了傷疤忘了疼,隔幾年重復一次,可悲可嘆又無奈。

市場低迷時要多閱讀,多修行,市場熱鬧時更是要如此,閱讀可以幫助我們從中外證券投資的歷史中,別人的經驗教訓中獲取更多的認知,幫我們自動篩選有用的信息,屏蔽市場的噪音,讓自己更好的做到幡動心不動,知行合一!投資不用著急,慢慢來,多年的磨礪,真切的體會到在這個市場里,慢即是快,越急越容易失去原則,越急越賺不到大的財富,價值投資者,在熊市拼的是hold住的耐力和勇氣,在牛市拼的是抵御誘惑的定力。

注︰文中涉及的公司,不做任何投資建議啊,只是個人記錄而已,各位投資前還是要自己多做功課,對自己投資的標的越了解,越拿的住,因為那個價值之錨會牢牢鉚在心中,只要買的估值合適甚至折扣多多,就無懼市場先生的發癲發狂,如果是抄作業,個人經驗,那是很難熬過漫長的冬天的,因為無休止的下跌會讓你不斷地質疑。

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